FPT – Động lực tăng trưởng từ mảng chuyển đổi số

ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ

  1. Mảng Công nghệ vẫn là đầu tàu tăng trưởng dẫn dắt chính của tập đoàn.

  • Trong giai đoạn 2014-2018 đạt mức tăng trưởng ổn định, tốc độ tăng trưởng doanh thu giai đọan đạt 17.5%. FPT hướng đến phát triển mảng xuất khẩu phần mềm với biên lợi nhuận tốt, tốc độ tăng trưởng cao 35% năm 2018 so với mảng CNTT truyền thống đang dần bão hòa. Hiện tại cơ cấu Doanh thu của Xuất khẩu phần mềm và CNTT truyền thống lần lượt là 63% và 37%, cơ cấu Lợi nhuận là 90% và 10%.
  • Mảng xuất khẩu phần mềm tẳng trưởng tốt trên các khu vực: Ở thị trưởng Nhật Bản doanh thu đạt 4693 tỷ tăng trưởng 30%; Mỹ – thị trường lớn thứ hai của FPT – đã đạt 1.817 tỷ đồng doanh thu, tăng trưởng ấn tượng 55,1% sau khi mua lại 90% cổ phần công ty tư vấn hàng đầu của Mỹ Intellinet; Thị trường châu Á – Thái Bình Dương (APAC) cũng có một năm tăng trưởng ấn tượng với doanh số đạt 1.154 tỷ đồng, tăng 37,3%; và Doanh thu từ thị trường Châu Âu tăng trưởng trở lại đạt 23,5%.

 

2. Chuyển đổi số là động lực tăng trưởng trong tương lai.

  • Theo khảo sát có đến 90% doanh nghiệp có kế hoạch thực hiện chuyển đổi số. Thị trường Dx là thị trường phát triển không giới hạn, tốc độ tăng trường hàng năm rất cao 16%/năm.
  • Trong năm 2018, FPT đã ký hàng loạt thỏa thuận hợp tác chiến lược về chuyển đổi số với các tập đoàn nước ngoài như Tập đoàn ISE Foods (ISE Foods Inc.) và Toppan Printing tại Nhật Bản, ngân hàng Shinhan tại Hàn Quốc, Tập đoàn Schneider Electric tại khu vực Châu Á và Carlsberg trên phạm vi toàn cầu. Mới đây, FPT là đối tác với hàng Airbus tiên phong chuyển đổi số cho ngành hàng không (tham khảo)
  • Doanh thu từ mảng Chuyển đổi số tăng trưởng rất nhanh 58% trong giai đoạn 2016-2018. FPT kỳ vọng doanh thu từ dịch vụ này sẽ đóng góp 50% doanh thu mảng xuất khẩu phần mềm sau 5 năm.
DX FPT – chuyển đổi số

3. Khối viễn thông: tăng trưởng liên tục hàng năm, mở rộng thị phần cả nước.

  • Thị phần đứng thứ 3 sau: Viettel, VNPT.
  • Khối Viễn thông ghi nhận doanh thu năm 2018 đạt 8.831 tỷ đồng, tăng 15,4% và LNTT đạt 1.458 tỷ đồng, tăng 19,2%. Doanh thu Khổi Viễn thông gồm 2 mảng: Dịch vụ viễn thông và Nội dung số với mức đóng góp lợi nhuận lần lượt là 94% và 6%.
  • Tốc độ tăng trưởng ổn định 15% giai đoạn 2014-2018 mặc dù bị cạnh tranh gay gắt. Biên lợi nhuận khoảng 20% nhưng khó cải thiện trong tương lai do cạnh tranh về cước phí.
  • Liên tục đầu tư vào cơ sở hạ tầng để mở rộng thị phần khắp các vùng và gia tăng trải nghiệm của khách hàng.
Mảng viễn thông của FPT
Mảng viễn thông của FPT

4. Khối giáo dục: tăng trưởng ấn tượng, tạo ra nguồn nhân sự chất lượng và chủ động cho FPT.

  • Tổng số sinh viên tăng trưởng ấn tượng 37% trong giai đoạn 2016-2018. Mở rộng sang các cấp giáo dục tiểu học và trung học cơ sở với quy mô hiện tại 4000 m2. Tỷ lệ tuyển sinh năm 2018 tăng 54.8%.
  • Tổng số sinh viên tăng trưởng ấn tượng 37% trong giai đoạn 2016-2018. Mở rộng sang các cấp giáo dục tiểu học và trung học cơ sở với quy mô hiện tại 4000 m2. Tỷ lệ tuyển sinh năm 2018 tăng 54.8%.
Mảng giáo dục đóng góp nhân lực mạnh mẽ cho FPT

5. FPT Bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh.

  • Biên lợi nhuận gộp của FPT tăng trưởng đều trong 4 năm từ năm 2017 trở về trước. Tuy nhiên, năm 2018, biên lợi nhuận gộp tăng rất mạnh 22.7% lên 37.58% – đây là mức biên lợi nhuận gộp mà ít có doanh nghiệp nào trong nghành có thể đạt được
  • Tốc độ tăng trưởng này đạt được là do trong cuối năm 2017 FPT thoái vốn khỏi mảng bán lẻ xuống dưới 50%, tập trung nguồn lực vào mảng Công nghệ và Viễn thông có Doanh thu tăng trưởng 2018 lần lượt là 20,9% và 15%.

ĐỊNH GIÁ

Dựa theo Kết quả hoạt động kinh doanh 5T/2019 và Hướng dẫn lợi nhuận của FPT. Doanh thu hoạt động đạt 26,600 tỷ tăng trưởng 15%, LNTT đạt 4,460 tỷ đồng tăng trưởng 16%. EPS dự phóng 2019(sau khi chia cổ tức) 5418đ và P/E không đổi 10. Mức giá của FPT trong 2019 là 54,180 đ.

Trong tương lai, khi FPT trở thành công ty dẫn đầu trong Mảng Chuyển đổi số, không còn là công ty gia công phần mềm đơn thuần, góc nhìn của nhà đầu tư sẽ khác và kỳ vọng mức P/E sẽ là 12 mức giá có thể lên đến 65,000đ.

 

Leave a Reply

avatar
  Subscribe  
Notify of